证券投资可以简单的理解为投资人买卖股票、债券、基金等有价证券或者它们的衍生品，以获取一定差价、利息及资本利得的投资行为和过程，是间接投资的重要形式。它山之石可以攻玉，以下是美丽的小编为大家分享的公司证券投资分析通用6篇，欢迎参考。
公司证券投资分析 篇一
我国的证券分析师行业是随着证券市场的诞生而出现的，其正式纳入政府监管是从1997年《证券、期货投资咨询管理暂行办法》正式生效开始的。证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员为投资者提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。我国证券投资咨询机构主要有两种运作模式――证券公司研究部模式和独立的投资咨询机构模式。
(一)证券公司研究机构的利益冲突问题现状
近两年来，随着我国证券市场上机构投资者队伍的不断壮大以及以基本面分析为主的价值投资理念的兴起，证券公司研究机构的重要性日益显现，对市场的影响力也越来越大。基金管理公司、境外合格的机构投资者(QFII)、保险公司、信托公司等机构投资者通常都愿意购买证券公司的研究报告，并且认为这些研究报告对他们的投资决策很有帮助。证券分析师的利益冲突问题在我国普遍存在。
(二)独立的投资咨询机构的利益冲突问题现状
在我国目前110家独立的投资咨询机构中，80％以上的证券投资咨询机构处于保本或亏损的运营状态。这些机构通常资本金非常少，仅能达到我国《证券、期货投资咨询管理暂行办法》规定的最低限100万元。具有从业资格的证券分析师一般不超过10人。而且证券分析师的总体素质偏低，研究能力相当薄弱，专业性不够强，分析手段上主要是以技术分析为主，难以发掘公司的真正投资价值。
二、证券分析师利益冲突的主要来源
从经济学的角度来考察，金融机构利益冲突是指金融交易一方在采取某种行动获得潜在收益的同时损害其对方利益。由于金融交易中介及资产监护人的金融机构往往身兼多重角色，从而使得利益冲突不可避免地内嵌于金融行业结构中，并且，金融市场交易费用和信息不对称的存在，以及金融机构业务的日趋多元化为利益冲突的滋生提供了沃土。
(一)投行业务和经纪业务导致证券分析师的利益冲突行为
在西方国家，个人投资者和机构投资者主要依据证券分析师的研究报告进行投资决策。O’Brien和Bhushan(19901研究发现机构投资者的投资决策主要根据证券分析师的研究报告，他们不会去投资那些不被证券分析师关注的股票。此外，Givoly和Lakonishok(1979)，Stickel(1991)，Wom(1996)等学者的研究对证券分析师的作用给予充分的肯定，他们都认为证券分析师的研究报告能够给予投资者以正确的信息，即投资者利用其所提供的信息能够获得超额收益。但更多文献关注的是证券分析师的利益冲突行为，并探讨这些利益冲突行为对金融市场的影响。
(二)客户的影响导致证券分析师的利益冲突
机构客户是证券公司所承销股票的主要购买者，同时机构客户巨大的股票交易量所产生的佣金收入也是证券公司经纪业务收入的主要来源。因此，“公司可能由于担心失去机构投资者的业务”而不允许分析师影响机构投资者证券组合的负面报告。
三、建立起有效的利益冲突防范机制的几点建议
(一)规范我国的证券市场
一个规范的证券市场是证券分析师执业的前提，而规范我国的证券市场则更是一个浩大的工程，它需要方方面面的工作，涉及到各方面制度的完善。首先，上市公司自身建设的问题，完善上市公司治理结构，改变国有股一股独大、内部人控制的局面，将国有股减持进行到底，国家让利给广大公民持股，使公民真正成为主人翁。同时上市公司要形成一种企业文化，即股份公司是股东的，股份公司的主要目标就是股东利益最大化。加强信息披露制度，制定专门的信息披露法。还要严格控制上市公司关联交易。其次，放宽政府管制，还原证券市场本来面目。
(二)公司内部必须建立起能有效防范利益冲突的制度
公司高层应当重视和支持研究部门进行独立和客观的分析工作。客观地说，公司内部防范利益冲突的制度安排目前在中国市场上还只是处于起步阶段。大部分公司还未能有效的实施。这些制度安排主要包括：
1、研究部门与业务部门的防火墙制度。
2、研究人员的薪酬不能与投行和自营等其他业务挂钩。
3、研究部门只能利用公开信息进行研究，不能依靠投资银行等部门的内部信息，以免影响研究报告的独立性。
(三)必须加强投资者教育和投资者的自我保护意识
公司证券投资分析 篇二
关键词：证券市场；上市公司；经济安全；中介机构；监管
我国证券市场发展至今已十几年，作为新兴市场难免会存在不完善的地方，尤其是近几年，证券市场已经发生了和正在发生着许多让人难以理解的事情。
一、证券市场怪现象
我国证券市场的怪现象主要体现在几个方面：上市公司、投资者、中介机构、监管机构和证券市场制度。
1．上市公司经营目标。公司经营目标不是股东价值最大化，而是大股东价值最大化。公司以牺牲小股东的利益，来满足大股东的要求，内部人控制现象严重。
2．境外上市公司劫贫济富。在证券市场上有一类上市公司，在境外上市后，又转入国内发行股票，但在国内发行价格往往比境外高出几倍。根据同股同权原则，国内投资者为获得相同的权益，要支付境外投资者几倍的成本，实际上把国内投资者权益转移给境外投资者。
3．投资者是不成功的投机者。由于市场投机性和上市公司盈利能力低，投资股票分红收益低于同期银行存款利息，投资股票的主要动机就变成获取股票差价。市场便有了投资者是不成功的投机者，股东是不成功的投资者的怪论。
4．中介机构职业道德不及格。受利益的驱使，违规给上市公司出具各种证明，审计报告等，造成广大投资者对上市公司的各种资料真实性产生怀疑，进而放弃基本分析，采用技术分析。
5．监管机构只监不管。近几年，证监会明显加强了监管力度，披露了许多上市公司的违规行为，但后续的处罚措施却很少见到，威慑作用小。而投资者却要承受股价下跌的损失。
6．证券市场泡沫丰富，吓跑巴菲特；缺乏做空机制，也吸引不来所罗斯。
7．政府决定市场行为。当市场低迷时，往往会听到先觉说，市场下跌已经影响到融资功能，为呵护市场，估计政府近期将出台利好政策。在大部分情况下，他们的预测是正确的。人们称证券市场成政策市场，戏称炒股要听党的话。
8．股评受冷落。股评现在的声誉不好，常被人骂为庄托。他们今天说涨，明天说跌，过了几天所有可能情况都被说过。所以当市场出现任何情况，他都可以骄傲地说，我在几天前已经预料到。
9．市场行为怕规范。每当监管部门推出一项规范市场法规或措施，市场总是以下跌来做出响应。
10．越穷越光荣。中国证券市场缺乏有效的退出机制，导致投资者暴炒壳资源。于是市场上出现了奇怪的现象，上市公司中信亏损指数远远高于其他指数。
11．证券市场功能被扭曲。证券市场的功能是筹集资金，分散风险，优化资源配置。但中国证券市场，过分强调市场的融资功能，忽视对资源的优化配置，缺乏退出机制，资金利用效率低下。
二、原因分析
1．投机氛围浓厚。造成我国证券市场投机气氛浓厚的因素主要包括：（1）信息不对称。我国证券市场上，消息披露不规范，内幕交易现象严重，而广大散户投资者处于弱势群体，当消息时，股票价格已经提前做出反映。所以，往往根据股价变动来猜测股票基本面的变化。因此，技术分析盛行，以博取差价为目标；（2）市场制度不健全。投机氛围浓厚是新兴市场的特征，是制度不完善造成的。首先，退出机制不完善，以及少数股票重组成功的财富效应，导致市场暴炒壳资源。其次，缺乏做空机制，投资者只有在市场上升的行情中才能盈利，做空动力不足，引起市场泡沫增加；（3）虚假信息。中介机构和上市公司联合造假，为上市公司的年报和公告出具虚假报告。年报和公告是投资者进行基本分析主要的资料来源。虚假信息披露导致投资者对公司的基本分析失效。而以博取差价为目的的技术分析必然结果是投机性强。
2．法律制度不健全。但现在证券市场是一管就死，一放就乱，乱了再管，死了再放，放了再乱的恶性循环。造成这种现象的重要原因是制度不健全，法律体系不完善。首先，没有建立完善的民事赔偿责任，广大投资者的损失得不到补偿；其次，对造假者的处罚不够严厉，造假的成本低。
3．上市公司整体质量差。（1）股权结构不合理，大股东利用其控股地位，侵害中小股东权益；（2）上市公司缺乏持续发展能力，盈利能力下降；（3）恶意圈钱，资金利用效率低，随意改变募集资金投向。
4．管理层决策失误。我国证券市场的初衷是为了国有企业改革和发展筹集资金，忽略其对资源的配置作用，因此，在政策制定上都存在着明显缺陷。（1）同股不同权，为了保持国有资产控股地位，国有股和法人股不能流通，持股成本的巨大差别。流通股平均占总股本35%左右，而其持股成本却是非流通股的几倍甚至十几倍；（2）对市场行为过度干预，造成市场对政府的依赖性，无法完全按市场自身规律运行，政策成为影响市场的最重要因素，而不是市场本身；（3）低估国内证券市场的容量，导致大型、优质的上市公司低价境外发行。中石化在香港的股价仅为1元几分（港币），而在国内的发行价是4.18元。管理层当初出台此措施主要是考虑到市场的资金压力，但中石化很低的中签率证明顾虑是多余的。
5．中介机构素质不高。证券中介机构主要包括会计师事务所、律师事务所和证券公司。中介机构在对上市公司进行监督，规范上市公司行为中发挥着重要作用。中介机构素质不高，不能充分发挥其监督职能。（1）会计师事务所受利益驱使，对上市公司的经验状况出具无保留意见审计报告，帮助上市公司隐瞒情况，欺骗监管部门和广大投资者；（2）律师事务所对上市公司的经营行为出具无保留意见法律意见书，无法监督公司经营的合法性；（3）证券公司为顺利完成其所承销股票，对发行公司进行包装，强调有利因素，淡化公司风险。在二级市场，证券公司利用自身便利条件，与上市公司联手操纵股价，牟取暴利。
三、危害分析
市场行为的不规范，将导致证券市场不能发挥其应有的作用，不利长期健康发展，积累金融风险，甚至产生金融危机。
1．造成广大投资者对证券市场信心不足。证券市场是由投资者信心支撑的，投资者购买股票是因为预期股票能够实现增值。对市场信心的丧失必然会导致市场的崩溃，从而对国民经济发展造成巨大的负面影响。
2．证券市场不能达到优化资源配置功能。证券市场的优化资源配置功能比融资功能更为重要，片面强调证券市场的融资功能，实际是对证券市场本身的扭曲，不利于证券市场长期稳定发展。对证券市场优化资源配置功能的忽略，必然导致资源利用效率低，对经济的持续发展产生不利影响。
3．造成社会的不公平。我国证券市场投资者结构是具有特殊性，中小投资者占据了很大比例，且其中很多是下岗和退休工人，他们在市场中处于弱势。市场行为的不规范，将会引发严重的社会问题。
4．威胁国家经济安全。证券市场的健康、稳定发展将有力推动宏观经济发展，实现企业的优胜劣汰，提高经济效益，从而提高经济增长质量。证券与银行、保险并列为金融三大支柱，联系密切，相互促进，相互制约。证券市场能否健康、稳定发展将直接关系到金融体系安全。证券市场处理不好将增加金融风险，产生金融危机，甚至导致整个金融体系的崩溃。
四、解决方法
1．提高上市公司质量。完善上市公司治理结构，公司必须以所有股东的利益为中心，对市场负责任。同时，推行独立董事制度，由专业的、中立的人员参与公司的决策和管理。大股东不能凌驾于公司利益之上。
2．加强对市场监管。首先，建立起完善的法规，对市场行为进行规范，加大对违规的处罚力度，完善民事赔偿责任。其次，加强对中介机构的监管，在证券市场中交易和资本筹集都通过中介机构完成，中介机构是证券市场的警察，肩负着确保市场合法守规的责任。
3．完善市场体制，与国际接轨。随着证券市场的开放，我国经济迅速发展，必然会吸引大量外资进入我国证券市场。为外资进入创造良好的外部环境，必须建立起符合国际惯例的体制。金融市场是信息的市场，所以准确的金融信息对一个市场的健康运转是至关重要的。
4．培养投资理念，培养机构投资者。这是一个古老的话题，证券市场上散户投资者占相当比例，他们以博取短期差价为主要目的，造成市场投机氛围浓厚。所以，市场必须有一批能够进行长线投资，并能对公司、行业和一般经济数据进行判断的机构投资者。
5．加快对历史遗留问题的解决，主要是指国有股减持。上市公司股份中大部分是非流通性的，本应享受同等权利和义务的股份，只能在不同的市场以不同的价格交易。这种差异对管理者、对投资者都有扭曲的影响。在我国证券市场，由于大部分股份是非流通的，公司管理者并不担心公司会被收购，证券市场缺少血腥味。
6．加强投资者保护，尤其对中小投资者的保护。在现行法律构架里，投资者缺乏解决问题的民事途径，对董事或专业人员因提供虚假信息或隐瞒信息而造成损失，没有明确规定投资者可以对董事或专业人员民事诉讼的权利。金融法律不仅要维持金融系统的完整性，而且要保护投资者。因此，需要明确这种权利并制订必要的法律程序。
7．转变政府职能，将政府从市场干预者的角色转变为规则的制定者，以裁判员的身份参与证券市场。真正落实“市场的事情市场办”的方针。
8．尽快推出新的金融投资品种，尤其是股指期货和做空机制，健全的风险管理体系。如果没有足够的风险转移机制，证券市场就无法正常运转。
参考文献：
1．郑耀东．中国资本市场分析．中国财政经济出版社，1999．
公司证券投资分析 篇三
关键词 ：证券公司 DEA 效率 冗余率
引言
效率是经济学研究的重点问题之一，效率最大化也是证券公司经营管理过程中所追求的目标之一，证券公司经营效率的高低不仅集中体现了自身竞争力大小，同时也反映了一个国家资本市场的发展状况。随着证券市场的全面开放、金融行业国际化进程的不断加快，证券业的竞争环境也发生了较大的变化，与国际知名证券公司相比，我国的证券公司在资本实力、业务范围、风险意识、创新能力、员工结构等方面还存在着诸多问题。基于此，对证券公司的效率进行计算和分析显得尤为重要。
运用DEA方法测量公司的效率，在我国金融机构中运用相对较晚，起初多用于对银行效率的测度，后发展到证券和保险领域。张健华（2003）应用DEA模型和Malmquist指数对我国三大类共51家银行自1997-2001年的效率变化情况进行了横向和纵向分析。朱南和刘一（2008）应用DEA方法对2005和2006两年中国42家证券公司的经营效率进行了横向和纵向的比较分析。李慧（2009）、刘彦（2010）运用DEA方法，以不同投入和产出指标分别对2008年国内39家、102家证券公司的经营效率进行了研究，得出目前国内证券公司整体效率低下，存在内部资源配置能力较低或规模无效率的状况。
实证方法及模型选取
数据包络分析（Data Envelopment Analysis）简称 DEA，主要应用两种模型，即CCR模型和BCC模型。由于CCR模型规模收益不变的前提是所有DMU都以最优规模运行时才合理，但证券公司在经济市场中受不完全竞争、资源约束等各方面条件的影响，并非都能够在最优规模下运行，故在BCC模型下的效率度量更能够有效地反映实际效果。另外，Lovell（1993）曾建议，如果生产者需要满足市场的需求，同时假如能够自由地调整投入量，宜采用“投入导向”的模型。证券公司属于此类型，故本文使用的均是“投入导向”的模型进行生产效率分析。
BCC模型基于CCR模型，从效率度量中分离出规模效率（Scale Efficiency， SE），求解另一个效率值——纯技术效率（Pure technology efficiency，PTE）。构造VRS情况下的效率度量模型，假设有N个证券公司作为决策单元（DMU），每个证券公司使用I种投入生产O种产出。第i个证券公司的投入向量和产出向量分别用xi、yi表示，则所有证券公司的投入矩阵X和产出矩阵Y分别为I×N和O×N阶。
在CCR模型中加入凸性约束条件N1`λ=1即可，N1为N ×1阶单位向量：
（1）
其中θ为纯量，即为第i家证券公司的效率值，满足0≤θ≤1，且当θ=1时表示该证券公司位于效率前沿面上，是技术有效的。λ是N ×1阶常数向量。
对于同一DMU来说，如果CRS和VRS下得出的效率值不一致，则说明存在规模上的无效率，两者存在以下关系：
TE=PTE×SE （2）
对于以上规模效率的度量仍存在不足，若证券公司本身规模无效，则不能判断该公司是在规模收益递增还是递减区域运行，这样规模效率分析就无法体现其价值。如果在式（1）中将N1`λ=1替换为N1`λ≤1，得到另外一个规模报酬非增（NIRS）的情形，判断NIRS与VRS情形下的技术效率是否相等，若相等，则说明DMU在规模效益递减区域运行；若不等，则说明DMU在规模效益递增区域运行，便解决了不足。
实证分析
（一）样本选择
样本选取主要依据2008-2010年中国证券业协会公布的经营状况综合排名，按每年排名所用七大类财务指标进行筛选，取三年七项指标均位于中位数以上的公司，按同质性原则，排除不符合要求和数据缺失的样本，最后选取30家证券公司作为分析样本。数据均取自于中国证券业协会官网上公布的协会会员的年度财务报告，数据来源可靠性较强。样本公司与协会每年度公布的综合排名基本吻合，能够有代表性地反映出2008-2010年间我国证券公司的整体经营状况。
（二）投入产出指标的选择
首先，根据传统的柯布-道格拉斯生产函数，选取具有代表性的劳动要素和资本要素两方面，将投入指标细化为员工人数、注册资本金以及资本投入（营业支出-员工薪酬-营业税金及附加）。其次，考虑到要反映出证券公司的综合生产经营状况，故选取营业总收入作为产出指标，能比较综合地反映其经纪、承销、自营和受托资产管理等业务的经营状况。
此外，DEA方法在投入产出指标的选取上有数量的限制。按照经验法则（Rule of thumb），DMU数量至少应是投入与产出指标数量之和的2倍，否则会降低DEA方法的解释力度。本文选取3项投入、1项产出指标和30家证券公司作为DMU，满足经验法则的要求。
（三）实证结果及分析
1.证券公司效率分析。由DEAP2.0软件计算所得证券公司三年的TE、PTE、SE以及NIRS数据可知（见表1），TE处于有效状态的证券公司2008年2家、2009年4家、2010年3家，三年期间处于技术有效率状态的公司并不稳定；纯技术有效的证券公司2008年9家、2009年10家、2010年7家，其中有6家证券公司三年始终处于纯技术有效率状态；在SE方面，处于相对规模效率有效的证券公司逐年减少，整体SE处于下降状态，在经营规模方面应做出适当调整。
综合上述三年各项指标可发现，受金融危机影响，我国证券市场波动较大，证券公司的经营效率处于不理想的状态，达到相对技术有效的公司占比较少，三年分别为6.67%、13.33%、10.00%，可见在此阶段公司将资源有效转化为服务和收益的能力处于较低水平，需在今后经营中加以提高。
为避免单纯测度TE的片面性，本文分析TE分解后的PTE和SE。从PTE来看，达到相对有效的公司占比分别为2008年30.00%、2009年33.33%、2010年23.33%，三年始终为纯技术有效的公司占比20.00%，与TE相比略高，但仍显现出证券公司低水平的PTE，且有逐渐降低趋势，证券公司的内部管理、行业技术以及经营服务水平有待改善和提升；由TE和PTE所反映的数据来看，技术无效率的公司中部分存在纯技术有效率，说明这些公司的技术无效率主要原因来自于规模无效率；SE有效的公司占比2008年16.67%、2009年13.33%、2010年10.00%，逐年减少，反映出受金融危机影响，国内部分证券公司规模损失逐渐增大；三年中各证券公司NIRS的变化，其中处于规模报酬递增状态（IRS）的公司占比2008年为76.67%、2009年76.67%，2010年86.67%，与SE的变化不同，NIRS的变化呈现出良好的态势，公司整体呈现出良好的规模收益状态。在金融危机期间各证券公司除调整自身经营和管理的不足以度过危机外，也在不断进行技术改革和创新，或在原有固定业务的基础上开展多种创新业务，或将原有不能增加SE的旧业务淘汰换成新业务，力求加强自身在金融市场的竞争能力。
2.投入冗余对比分析。由DEAP2.0计算出的每个投入变量的冗余可计算出2008-2010年30家样本公司所对应的投入冗余率。结果表明，员工人数投入冗余始终处于较低水平，说明证券公司对员工的配置利用整体良好。三年中存在员工冗余的公司均为2家，且仅国信证券一家始终存在员工投入冗余，但由数据可看出，国信证券的员工冗余率逐年减少。
三项投入指标中，注册资本金冗余率水平最高，2008年存在冗余的公司有11家，在无效率公司中占比39.29%，2009年8家，占比30.77%，2010年17家，占比62.96%，呈增长态势且变化比较大。
以国信证券为例，国信证券连续三年都存在注册资本投入冗余，且冗余率在三年中均为最高，2010年竟超过50%，但其三年来注册资本均为70亿，并未变更增长，故可反映出其注册资本未能得到有效利用。再以方正证券为例，该公司2008、2009两年投入冗余均为0，而2010年注册资本金冗余率高达41.15%，观其原始数据发现，自2010年公司注册资本由原来的16.54亿增加为46亿，但公司的资金需求以及技术进步对资本的利用并没有与注册资本的增加同步，故体现出资源利用效率的不足。
资本投入方面，2008年存在冗余的公司有10家，占无效率公司比例35.71%，2009年7家，占比26.92%，2010年3家，占比11.11%。可看出资本投入冗余逐年减少，对应原始数据，各公司资本投入每年基本都在增长，可反映出证券公司对后期资本投入的利用水平在逐渐提升。
结论与政策建议
（一）研究结论
2008至2010年间30家证券公司在TE、PTE、SE上都处于较低水平，其中TE表现最不理想，仅有少数几家公司能够达到技术有效率，SE逐年递减，只有PTE相对处于较好水平，但能够达到纯技术有效率的公司较少且不稳定。这说明证券公司在资源配置、资本使用、技术应用和改进、业务创新及规模经营等方面存在不足，风险意识较弱，对外界依赖性过强。由投入冗余分析结果来看，目前证券公司呈无效率状态的主要原因在于不能充分利用资源，这就要求公司提高技术在资源利用中的渗透能力，更加合理地配置资源，在业务方面进行相应的创新以发掘新的利润增长点。
（二）政策建议
调整盈利模式，加强业务创新。证券公司需改变以往单一的业务模式，积极开展新业务，加大研发的投入，提高技术在资源利用中的的合理渗透，摆脱盈利过分依赖外部环境和市场行情的困境。
提高风险控制水平，建立完善的内控体系。我国诸多证券公司的内控体系问题较大，风险控制能力薄弱，应着力提高整体的风险控制意识，优化资产、资本结构，建立适合自己的风险控制体系和预警体系。
重视人才培养，完善长效激励机制。专业人才是证券公司经营效率提高的关键因素，一方面，应注重核心骨干队伍的稳定，减少人才外流；另一方面，要重视对员工的职业生涯规划及目标管理，保障优秀人才发展通道的畅通。
参考文献：
1.张健华。我国商业银行效率研究的DEA方法及1997-2001年效率的实证分析[J].金融研究，2003（3）
2.朱南，刘一。中国证券公司生产效率的数据包络分析[J].金融研究，2008（11）
3.程可胜。中国证券公司效率的实证分析[J].华东经济管理，2009（8）
4.李慧。我国证券公司经营效率研究[D].西南财经大学硕士论文，2009
5.刘彦。我国证券公司经营效率研究[D].浙江大学硕士论文，2010
6.Timothy J.Coelli.效率与生产率分析引论[M].中国人民大学出版社，2008
7.常勋。国际会计[M].东北财经大学出版社，2001
作者简介：
公司证券投资分析 篇四
关键词：证券投资学；实践教学；实战训练；行业培训
一、证券投资学实践教学现存的问题
证券投资学作为培养证券投资应用型人才的一门主要课程，在理论教学的基础上强调实践教学，目前已基本形成了共识，但在具体实践教学中仍出现一些亟待解决的问题。
（一）校外实习难以接触核心业务
目前，证券投资学实践教学主要采取在校内网络环境下进行项目实验，校外建立以证券公司营业部为实习基地进行实习。在校外实习期间，证券公司营业部对学生的培训内容基本上是证券公司概况、职场相关知识、股票市场概况、开户转户流程、相关表单的填制以及营销方法的学习等，实习内容大多是证券的营销与宣传，挖掘潜在客户这一进入证券行业的最基本业务。在证券投资方面，主要通过参加营业部在每个交易日进行的前一天市场点评以及当天市场预测的晨会，以及对当天市场行情进行点评的夕会获得一些总体的认识，而给实习学生进行证券投资分析的指导和训练不多。因此，学生通常难以通过校外实习接触到证券投资的核心业务。
（二）校内实践教学与行业需求存在较大差距
校内实践教学一般都包括证券品种与证券行情识读的认知实训、行情交易软件与模拟交易软件操作的操作实训、证券投资基本分析与技术分析的业务实训等内容。在培养应用型人才的定位下，证券投资学的实践教学目的不仅仅是使学生掌握证券投资的基础理论知识，熟悉证券投资的一般操作流程，更重要的是掌握证券投资分析方法，在控制风险的基础上提高证券投资收益。因此，目前为就业所进行的业务实训与行业需求存在较大差距，缺少对基本分析与技术分析方法的深度运用以及紧密联系证券市场实务的综合实验。特别是在学生难以通过校外实习接触到证券投资核心业务的情况下，如何提高学生的证券投资水平，还必须通过深入开展校内实践教学这一环节来解决。
二、证券投资学实践教学创新方法
（一）校外实习部分环节前置到校内实践
证券公司每个交易日一般都有晨会和夕会，晨会进行前一交易日的市场点评与当天市场行情的预测，夕会则对当天的市场表现进行点评。通过班级学生以自愿原则集中在一家证券公司营业部开户为条件，提出让对方通过网络平台提供每个交易日晨会与夕会要点、内部研究报告以及到校举办证券投资专题讲座作为客服内容，使学生以往到证券公司实习才能参与的活动前置到学校作为校内实践学习内容。学生通过证券公司晨会和夕会对财经资讯的分析以及对市场行情点评的学习，逐步学会对市场的分析和判断；通过证券公司内部研究报告的阅读，学生可以了解到证券投资分析的方法，并直接指导他们的实盘操作，减少操作的盲目性；根据证券市场出现的热点和困惑，及时邀请证券公司安排投资顾问到学校给学生进行专题讲座，指点迷津。另外，也鼓励学生利用空余时间积极参加证券公司营业部举办的各种培训或股市沙龙，主动与其他较为成熟的投资者沟通与交流。这样，通过把在证券公司实习的部分环节前置到校内实践，使学生在校期间就能逐步学会解读信息和研判行情，进而提高他们的证券投资分析能力，为他们将来在证券行业就业打下良好的基础。
（二）开设综合实验项目
由于证券投资学的实践教学目标定位于培养学生对证券投资理论知识的理解能力和基本应用能力，因此并未大胆地将证券投资行业以稳健获利为目的所要求的投资分析能力与实战操作能力渗透到其中，因而与现实证券投资行业的要求还存在不少差距，在应用型人才培养的背景下，这其实是学以致用与创新的问题。目前，证券投资学的实践教学内容基本是根据其理论内容设定的，因此其实践内容一般包括证券品种与行情识读、证券行情软件及模拟软件的操作、基本分析与技术分析等实验。而且以上实验通常只是单一理论知识的应用，而现实证券投资操作是各种理论和方法的综合运用以及不断创新。从已有的证券投资实验教材与公开的精品课程网站看，各高校开设灵活运用各种分析方法的综合实验较少，并且其实验的广度和深度也与真实的证券投资分析存在比较大的差距。为此，应开设综合运用各种理论和方法进行研判的综合实验，通过讲授、案例研讨、自主学习、小组讨论、实盘演练及课后辅导等多种教学模式，引导学生系统掌握正确的投资策略、方法与技巧，建立适合自己的投资理念和分析体系，通过模拟投资或实盘投资获得持续盈利的能力。此外，由于我国发展中的证券市场新规则、新品种、新现象、新理念不断涌现，因此只掌握一般的证券投资知识难以成为市场的赢家，需要不断地学习与研究，特别是对教材内容要活学活用，并加以不断创新和改造。
（三）认真对待模拟投资
模拟投资在证券实践教学中已普遍使用，其目的是通过模拟操作，增强学生对证券市场的感性认识及动手能力，激发他们学习证券投资的兴趣与自我探究能力，以此来培养他们的证券投资能力。其优点在于模拟投资不涉及切身利益，学生可在模拟中大胆尝试，在没有亏损的心理压力下，通过真实市况勇于投资买卖，从中找出适合自己的投资盈利模式，但其缺点是造成相当一部分学生往往认为不是真实资金，买卖随意性大。因此，在进入证券市场交易前，应要求学生把模拟交易当作以自有资金交易一样认真对待，借着良好的模拟训练机会练习投资基本功，为下一步实盘交易做好准备。同时，鼓励学生积极参加各类大学生证券投资模拟交易大赛，使他们在一个具有挑战性的交易环境下能获得更多投资经验，了解更多市场投资风险，并从中总结成功的经验与失败的教训，不断提高操作技巧和分析能力。目前大学生证券投资模拟交易大赛已有国泰安、世华等举办的全国大学生金融投资模拟交易大赛，也有一些证券公司全程技术支持举办的地方或校园证券投资模拟比赛，并对优胜选手提供一定的物质奖励，学生参加这些模拟比赛对他们将来从事证券行业也是一个非常好的历练。
（四）引导实盘交易
实战训练是指由学生在证券公司开立真实账户，存入真实资金并在教师的指导下进行操作训练。由于实盘交易关系到自己的切身利益，有时看准趋势也不敢下手，常常买时怕套、卖时怕涨而犹豫不决。结果不是追涨就是杀跌，发现操作错误或亏损则心情郁闷，不敢果断及时斩仓；或赢利时得意忘形，忘记了设置止赢价格而成为纸上富贵，心态与模拟操作大相径庭。模拟训练无法让学生真实感受盈亏对自身心理的深刻体验，对于培养学生成熟的投资心理和投资策略不一定能达到预期的效果。因而，在经济条件允许的情况下可引入学生实盘训练，以弥补模拟训练的不足。事实上，随着生活水平的提高，相当一部分学生是有闲散资金进行实战训练的。由于实战训练具有一定的风险性，因此不要求每个学生参与，以自愿原则参加，并且投入资金是学生自己的闲钱。同时，不提倡实战训练的学生每个交易日盯着大盘进行过于频繁的短线操作，以免投入大量的时间与精力，从而影响其他学科的学习。实战训练对教师提出了较高的要求，教师除具备深厚的专业知识外，还需要具备丰富的投资经验以及对证券市场的敏锐性，才能对学生的实盘交易及其风险控制提供一些参考意见。同时，如前所述，通过学生在证券公司营业部开户所得到的每个交易日晨会与夕会要点、内部研究报告等客服内容，也为学生的实战训练提供一定的帮助。在此需要特别强调的是，由于实盘交易所具有的风险性，出于对学生负责以及明晰学校、教师和学生3方的责任，进行实盘交易需告知家长，并向学生及家长说明投资风险自担，不能仅将教师和开户证券公司的观点作为投资决策的参考因素，也不应认为教师和开户证券公司的观点可以取代自己的判断，在决定投资前，学生务必谨慎决策。
（五）选拔优秀学生参加证券行业的实战培训
选拔优秀学生参加一些证券公司或期货公司组织的为企业内部储备人才的免费培训班，以此提高学生的实战投资水平和就业能力。华信信托、大通证券、良运期货近年在全国联合招募优秀在校实习生进行暑期实习，同时也与一些高校如山东大学、东北财大合作，提供系统的金融实务知识培训和金融实践机会，其中一些优秀的学员被各旗下营业部及优秀企业录用为营销及研发专业型应用人才。还有一些证券培训班，由具有多年成功证券从业经验的实战家组成的培训团队，提供了迅速积累实务操作的经验和方法。因此，对于已有一定实战投资经验、对证券投资特别感兴趣的学生，可以适当参加这类付费证券培训，从而达到迅速提高实战能力的目的。
（六）投资经验交流
学生在模拟投资或实盘交易的整个过程中，每次上课都可以选取一到两个学生上讲台汇报自己的投资操作情况，让全班同学分享他们的投资体验。通常选取投资收益较好和较差的两类学生，分别就自己操作所选证券品种的宏观、中观、微观原因和买卖时点进行分析，交流成功的经验和失败的教训。特别是失败的操作往往是大部分学生都会犯的错误，具有一定的普遍性，因此教师对学生汇报的情况进行点评时，不但要与学生总结成功的投资经验，更要与学生探讨失败操作所存在的问题，分析其操作是否符合正确的投资理念和买卖原则，是否注意了防范和控制风险等等。并督促学生课后对教师在课堂上的总结与点评进行回顾与反思，对自己下一步的投资策略做出修正。
作者：张丽玲 单位：广西财经学院
参考文献：
[1]高峻峰。特色培养模式与实践教学体系建设思路[R].第四届全国经管实践教学大会，2012，（10）.
[2]桂荷发《.证券投资学》实践教学模式探讨[R].中国首届投资年会，2013，（6）.
[3]王冰。通过实践教学推进高校产学研相结合浅析——以证券投资学课程为例[J].中南林业科技大学学报，2013，（12）.
[4]崔越。证券投资实验教学方法创新设计[J].经济研究导刊，2009，（30）.
公司证券投资分析 篇五
一、配合政府部门监管，加强行业自律
加强行业自律是证券分析师专业委员会的重要职责。证券分析师是一个专业性强、影响面广，的特殊行业，作为沟通投资者与融资者之间的桥梁，证券分析师的言论对证券投资者特别是广大公众投资者的投资决策有较大影响，因此，证券分析师行业必须具有完善的职业道德约束，这是行业和市场发展到一定规模后的必然要求。也正是基于此种原因，证券分析师专业委员会一经正式成立即于年月日正式公布了《中国证券分析师职业道德守则》，该守则明确提出了独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公平公正的十六字原则作为我国执业分析师的道德守则。《中国证券分析师职业道德守则》的适时出台确立了我国证券分析师行业的自律标准，并将对我国证券分析师执业水准的不断提高起到十分积极的作用。
二、组织行业教育培训，不断提高从业人员执业水准
为了尽快与国际接轨，专业委员会采取走出去，请进来的方法，不断加大证券分析师的培训工作力度：
（一）走出去学习取经⒈赴澳学习。年月日至月日，应澳大利亚证券学院（证券分析师协会）的邀请，由金晓斌副主任委员任团长的赴澳培训团一行人，参加了澳大利亚证券学院举办的证券投资分析高级培训班，并拜访了澳大利亚证券交易所、澳大利亚证监会、证券经纪公司、咨询公司和保险公司等多家国际知名金融机构。详细考察了澳大利亚证券业的发展状况，与澳大利亚金融和企业界人士进行了广泛的接触与交流，取得了预期的培训效果，圆满完成了考察任务。⒉参加日本证券分析师协会组织的研修。月日至日，证券分析师专业委员会组团参加了日本证券分析师协会为我会专门举办的证券投资分析高级研修班，接受了较为系统的证券投资分析的培训，并访问了日本证券分析师协会、大和总研、日本东京证券交易所、公司茅崎工厂等著名组织、研究机构、证券交易所和上市公司，与日本金融界和企业界人士进行了广泛的接触和交流。
（二）请进来传授经验年月日至日，证券分析师专业委员会在深圳举办了首次行业证券分析师国际研修班，本次研修班邀请了来自美林证券以及法国证券公司共四位通信行业、信息技术行业的资深证券分析师来华讲课。来自证券公司研究部门、信托投资公司研究部门、专业证券投资咨询公司、基金管理公司、通信行业上市公司的约名研究分析人员参加了本次研修班。
三、不断加强国际交流与合作，加快我国证券分析师队伍的国际化步伐，证券分析师专业委员会正式成立后，不断加强与国际同业组织之间的交流与合作，力图在短时间内实现我国证券投资咨询行业同国际同业相互接轨的目标。
（一）证券分析师专业委员会积极申请加入亚洲证券分析师联合会自年月开始，证券分析师专业委员会办公室协同中国证券业协会外联部开始着手进行加入亚洲证券分析师联合会的申请工作。目前，我会的入会申请工作已经得到了我国外交部以及证监会的支持和批准，有关申请材料已正式递交亚洲证券分析师联合会总部审批，预计月份可办理完入会手续。
（二）出访亚洲证券分析师联合会所属成员国为进一步加强证券分析师专业委员会与亚洲证券分析师联合会组织之间的相互了解，由专业委员会主任委员林义相博士率领的证券分析师专业委员会代表团一行九人，于年月日至月日赴泰国、香港考察，重点访问了亚洲证券分析师联合会、泰国证券分析师协会以及香港证券学院，并与亚洲证券分析师联合会主席先生亲切会面。访问期间，代表团与国际证券界的同行进行了广泛的讨论与交流，并进行了实地考察，访问取得了预期的成果。
四、建立常设办事机构，制定规章，发展会员，作好日常工作
（一）建立常设机构证券分析师专业委员会正式成立后，随着各项工作的全面铺开，专业委员会常设机构的人员配备成为了当务之急，目前办公室已聘任专职工作人员两名。为了更加有利于独立开展业务工作，最近还进行了人员调整，由协会会员部副主任兼任办公室主任，改为聘任了专职办公室主任。工作人员的及时到位和调整，保证了日常工作的正常进行。
（二）制定规章专业委员会制定并通过了《中国证券业协会证券分析师专业委员会章程》及《中国证券业协会证券分析师专业委员会会员管理暂行办法》。财务管理制度的完善与否是决定一家企事业单位能否正常运做的重要因素之一，《证券分析师专业委员会章程》第条中明确规定，专业委员会虽然不是一级协会，但是它在财务管理和业务发展等方面都应该保持较强的独立性。因此，办公室制定完成了专业委员会的财务管理办法，并已经正式付诸实施。
（三）发展会员在专业委员会正式成立时，共有家具有证券投资咨询从业资格的机构成为了专业委员会第一批会员单位。随后继续进行了吸收新会员入会的工作，向尚未入会的证券投资咨询机构寄发了《关于加入证券分析师专业委员会的通知》以邀请其入会。目前，专业委员会会员单位已经增至家。
（四）积极开展行业调研工作办公室于月日向会员印发了《关于开展证券投资咨询机构基本情况问卷调查活动的通知》，旨在对我国现有证券投资咨询行业的情况有一个全面的了解，并针对会员单位在问卷当中所提出的有关问题进行汇总并及时向主管机关进行反映，为专业委员会今后的工作打好基础。现共回收调查问卷多份，办公室进行了汇总和统计分析，并已作为本次会议的文件提供给各位委员。
（五）与主任委员会及各会员单位保持密切的日常联络办公室负责保持同主任委员会各位主任委员的日常联系，并负责主任委员会会议的筹备工作和会务工作。同时，办公室与各会员单位也保持着密切的联系，通过向会员单位印发有关文件和资料，及时向广大会员单位传达国家监管机构的新政策、新精神，并及时向会员单位汇报专业委员委员会近期的工作情况。
回顾总结中国证券业协会筹备成立证券分析师专业委员会以来的工作，我们有以下认识与体会
第一，证券分析师专业委员会能顺利的筹备成立并开展工作离不开证监会机构部的指导与大力支持，期望今后能进一步建立规范化的汇报请示、参事议事、信息交流及分工合作制度，以便接受指导与监督，参与规章制定及配合监管。
公司证券投资分析 篇六
关键词：证券公司；上市公司；风险
公司要实现其理财目标采取的方式之一就是上市公司理财行为，这也是公司维护股东和债权人利益，以及公司维护自身的近期利益和长期利益的方式。由于近几年劳动力和原材料价格上涨以及一些政策的影响，上市公司的经营面临很大的风险。同时，“负利率”也使不少公司压力加大，使得众多公司不得不把目光投向理财市场。从2008年到2011年，有理财行为的上市公司在不断增多，涉及的金额超过百亿元。因为证券投资回报快的优势，一些非金融类的公司像投资银行、基金、信托等机构也开始参与证券投资。
截止到2011年9月，据资料显示，总资产大约有20多亿，其中71%是证券投资占比，92%是证券投资收益。
一、分析上市公司投资行为
市场行情上涨阶段。比如在2009年时，全年A股行情不断上涨，从而吸引了不少上市公司。据数据统计，参加证券投资的上市公司大约有270家，一直到2009年末，持有超过10个证券数量的公司还有33家。由此看来，大约有131家公司参与证券公司取得了不错的收益。当然上市公司的投资手段是多种多样的：
（1）全面撒网型：典型的是浙江阳光、金陵药业。参加证券投资的300家上市公司中，浙江阳光和金陵药业在全年的交易日中买卖股票数量最多，都超过了百只，而且涉及的范围比较广泛，新股、小盘、大盘都有涉足。
浙江阳光在2009年投资收益达到749万元，净增459%。浙江阳光投资股票类型涵盖了A股所有行业，股票数量高达119只。这些行业包括地产板块、金融板块、有色金属板块、等。
（2）申购新股型：例如外高桥、海马股份。外高桥公司在2009年时，通过申购新股得到了10个股权。外高桥分别对中国化学和海外市场投资21.72万元和341.9万元。海马股份比较注重创业板，用千万元资金获得七家创业板公司股份，包括特锐德、神州泰岳等。
（3）定向增发型：雅戈尔。雅戈尔2009年通过定向增发，参与了九家上市公司的投资。其中，雅戈尔用17.59亿元参与了浦发银行增发，用6.88亿元参与了苏宁电器增发，2009年雅戈尔净利润高达16.25亿元。
2、市场行情下跌阶段。据2011年中报表示，到2011年二季度时共有816家持有其他A股的上市公司，有700多家上市公司参加了证券投资，而且绝大多数是主板上市公司，只有30多家中小板公司。
但是从2011年下半年起，由于股市持续下跌，这些公司却没有获得相应的收益。例如兰州黄河到2011年9月底股票全部亏损，投资账面亏损1487.28万元；ST合金持股市值从1265万元降到223万元，亏损了大约30%；湖北金环主营也亏损严重，仅投资在三个公司的亏损就高达11164.95万元。
二、评价上市公司证券投资行为
证监会提出上市公司要募集资金，必须按照募集说明书或招股说明书所列的用途进行募集，只能经过股东大会批准后才能改变。募集资金在补充流动资金时，只能用于与主营业务相关的经营中，不得用于申购、股票、新股配售等的交易中。
三、研究上市公司证券投资风险
不同集团利益不同，所以其理财目标就不同。这就要求上市公司在理财中，要注意保护各集团的利益。然而，在公司中，尤其是在公司的利益中，掌握公司主体利益的是控股股东，以及管理当局等。所以，为了保证证券投资的安全性，上市公司最好将主业与理财分开来管理。
首先，对募集资金的投向必须了解，而且要加大监管力度。尤其是在募集资金转为流动资金时，对其流向的具体方面建立一道制度，设定上限，以防公司私自动用资金；同时，要注意防止理财活动流向高风险领域。所以，上市公司应该建立一道制度的防火墙，用强制手段制约风险流动到实体经济。
第二，加强对上市公司的风险控制制度。在上市公司内部，建立一套与公司相适应的评估系统，正确评估投资效益和投资风险，使两者能够相匹配，以避免出现不必要的闲置资金，保证公司的效益。
第三，加强考核体系和激励机制的建立。一些公司的主管与股东的意见不一致，使公司出现了投资理念的偏差：成本的表现形式之一就是项目投资失误。公司应该从是否把握住投资机会和投资的成功率中，使公司主管与股东的目标函数保持一致，并建立一系列的激励制度，以降低成本，使决策者对投资项目慎重考虑。
第四，执行动态监控程序。内部监控手段必须适应不断变化的投资环境。应在一个固定阶段对公司的投资收益和投资成功率进行统计，并以此为参考进行下一年的投资计划。因此，应该建立一系列监控体系，监测投资风险，最后由投资者作出投资决定。
第五，改善公司治理结构。可以考虑将法人股、国有股转换成优先股，或者直接进行减持，这样，从客观上也可以保证中小股东积极参与公司的决策，并进行有效监督。